5個月，估值漲近10倍。 智東西9月2日消息，今日，據《福布斯》援引兩名知情人士消息，美國AI訓練資料初創公司AfterQuery估值已達到32億美元。一名知情人士稱，該公司目前已經實現盈利，並為新一輪融資確定了領投方。具體融資金額及投資方身份尚未公佈，AfterQuery對此拒絕置評。 五個月前，AfterQuery的估值還只有3億美元，其估值在五個月內增長約10倍。AfterQuery曾入選YC 2025年冬季創業加速項目，YC合夥人格斯塔夫·阿爾斯特羅默（Gustaf Alströmer）稱，該公司從成立到躋身獨角獸僅用了約18個月，是YC歷史上完成這一跨越速度最快的創業公司。 AfterQuery於2025年2月成立，總部位於美國舊金山，併入選YC 2025年冬季批次。該公司聯合創始人斯賓塞·馬蒂加（Spencer Mateega）和卡洛斯·喬治斯庫（Carlos Georgescu）創辦AfterQuery時仍在讀大學，在嘗試開發金融Agent一段時間後，他們將公司轉向為前沿大模型提供專家推理資料、強化學習環境和模型評測服務。

經濟學家警告，互聯網泡沫的問題是估值，2008年金融危機的問題是債務，而今天的AI熱潮可能同時擁有兩者。 密歇根大學羅斯商學院創業學教授埃瑞克·戈登（Erik Gordon）警告，當前人工智慧熱潮同時具備互聯網泡沫和2000年代中期信貸泡沫的危險特徵。如果AI投資最終發生逆轉，下一場市場危機可能不只是科技股估值回調，還會通過債務和金融機構向更廣泛市場擴散。 戈登在接受美國商業新聞《商業內幕》採訪時表示， 「下一次崩盤看起來會像互聯網泡沫破裂和全球金融危機生下的孩子。」

8月26日，工業金屬衝到行業漲幅榜第二。大家看到的是有色行情回暖，容易漏掉的卻是一塊貼著晶圓轉動的銀灰色金屬靶。它叫鉭靶材，離普通人很遠，卻藏在先進晶片最關鍵的金屬布線環節裡。 核心觀點： 真正值得追的，不是一天的類股漲幅，而是鉭靶材能否從技術貫通走到穩定量產，再走進客戶的長期採購。AI晶片把先進製程推得更快，中國企業也在補齊高純材料和大尺寸靶坯能力，但公開披露暫時只能證明產品能力和擴產進度，不能直接等同於訂單兌現。 一、一塊金屬靶，怎麼進了晶片廠 靶材這個名字有點生。可以把它想成晶片製造裡的金屬墨盒。

開源模型需求持續升溫。 從13億美元到30億美元，Applied Compute只用了大約四個月。 據 The Information 8月10日 報導，Applied Compute正在洽談新一輪融資，擬按約30億美元估值進行融資，較公司今年4月宣佈的13億美元投後估值增長超過一倍。 矽谷投資人Elad Gil正在洽談領投，本輪融資規模預計達到數億美元。

“Meta開源之戰慘敗後，矽谷選擇另起爐灶。” 2025年8月，加州聖克拉拉輝達總部，一家僅成立一年的AI初創公司創始人Misha Laskin 叩開了黃仁勳辦公室的大門。 沒人想到，這次會面中黃仁勳提的一個建議，讓這家名不見經傳的公司被推到了“中美開源戰爭”的最前線。 這次會面結束不久，這家公司快速拿下了輝達、紅杉、DST等頂級資本押注，估值從5.45億美元飆升至80億美元，近期又斬獲新一輪融資，估值飆升到250億美元（折合人民幣約1700億元）。短短13個月，估值翻了46倍。

多數分析師認為經歷動量股的大幅回調以及AI龍頭估值有所修復後，輪動最劇烈輪動階段已過。但同時強調並不意味著精確底部已經確認。摩根大通建議增配質量因子，高盛提示長端利率風險，建議維持高流動性、低複雜度持倉。 本月收官之際，華爾街上演了一場集體反彈，但這場反彈究竟是超賣後的技術修復，還是AI投資邏輯真正觸底的信號，市場遠未達成共識。 七月的最後兩個交易日，此前遭受重創的高動量股票完成強勁兩日反彈，韓國晶片重倉指數KOSPI一度單日暴漲超18%，美股半導體類股錄得6月以來最大兩日漲幅。 然而7月，納斯達克綜合指數累計下跌約3%，創3月以來最差月度表現，並連續兩個月錄得跌幅。高盛高貝塔動量籃子7月跌幅更是創下2000年11月以來最差單月紀錄。

當市場對於AI基建可持續性的質疑不斷加深，半導體類股頭部企業也開始進入擠泡沫階段。 在這種背景下，記憶體類股首當其衝受到衝擊，三星、SK海力士等頭部記憶體廠商均遭遇了慘烈的估值回調。 與之形成鮮明對比的是蘋果。此前，蘋果因在AI類股投入不足飽受市場批評。但隨著市場對輝達及一眾超大規模雲服務商的「循環融資」模式質疑持續加深，蘋果市值悄然反超輝達，重新登頂全球市值最高公司。 然而，儘管當前AI類股的敘事正在逐步衰竭，頭部科技企業的「循環融資」遊戲仍在持續。近期有媒體報導，輝達正與OpenAI展開談判，計劃提供約2500億美元融資擔保，助力OpenAI鎖定軟銀集團在俄亥俄州開發的10吉瓦級數據中心算力項目。同時，輝達還在商議為OpenAI總額3500億美元的晶片採購項目提供配套融資。疊加此前與SK集團敲定的逾5000億美元合作項目，輝達潛在涉及的AI基礎設施交易總規模，已突破7500億美元。

①本周一，美股投資者顯然被一場突如其來的「晶片風暴」打了一個措手不及；②雖然大盤指數看上去波動不大，但費城半導體指數昨夜一度跌近5%，最終收跌2.23%。今日費城半導體指數續跌，盤初一度跌近6%。 本周一，美股投資者顯然被一場突如其來的「晶片風暴」打了一個措手不及。雖然大盤指數看上去波動不大，但$費城半導體指數 (.SOX.US)$昨夜一度跌近5%，最終收跌2.23%。今日費城半導體指數續跌，盤初一度跌近6%。 截止目前，在熱門晶片股中，$美光科技 (MU.US)$跌超10%，$閃迪 (SNDK.US)$跌超14%，$SK海力士 (SKHY.US)$跌近10%，$美國超微公司 (AMD.US)$跌近9%，$英特爾 (INTC.US)$跌近8%，$台積電 (TSM.US)$跌近4%，$輝達 (NVDA.US)$跌超1%。 對此，高盛交易員John Flood指出，在周一由動量股再次大跌驅動的市場異動期間，該行交易臺收到了大量客戶關於最新市況的諮詢……